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  四大制度性機會主導今年股市    3星級
四大制度性機會主導今年股市
[ 作者:金豆子     轉貼自:每日經濟新聞     點擊數:3803     更新時間:2006/3/7     財富錄入:Admin
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    昨日,由中信集團和英國保誠集團等機構合資設立的信誠基金公司發布了今年投資策略報告。該基金認為,股改、收購兼并、金融創新、新股和再融資等四大制度性變革所帶來的投資機會將成為全年主線。 
    部分公司分紅率提高 

  信誠基金股票投資總監孫志洪表示,股改對于資本市場的意義就如同農村聯產承包和城市住房制度改革,將優化A股市場股票投資收益的來源,許多公司在股改過程中承諾加大分紅,并制定相關保證措施。這將有效淡化周期,吸引保守的債券型投資者,并增加投資者的安全保障。 

  更重要的是,A股上市公司的治理狀況將會得到改善。部分擁有大量閑置資金或核心業務利潤率高的公司,將釋放利潤;具有一定實力的控股股東也會將優質資產注入上市公司,提高公司資產質量和未來盈利。

    收購兼并成熱點 

  股改后,部分股票估值大幅下降,已足以吸引戰略性產業資本。近期一些外資以較高成本并購境內企業,是因為外資確信其可以幫助境內的目標企業擴展或增加企業競爭力。由于目前行業景氣度下降,加上市凈率低,行業集中度仍有提升空間,行業龍頭或區域性壟斷公司有望成為本輪并購對象。并購的重點將集中在鋼鐵與金屬等資源類行業、房地產業等資產類行業、連鎖零售等網絡性行業、金融服務業等準入性行業。 

  同時,大股東回購概念也將深刻影響市場。在全流通情況下,大股東對股票價值的判斷是影響股價相當重要的因素,當二級市場股價過低時,大股東的回購欲望將增強。 

  據有關方面研究,收購兼并是今年最重要的投資主題之一,徐工科技、華菱管線、中石油、中石化、中國鋁業等值得重點關注。

    大盤藍籌股流動性上升 

  股改還明顯加快了金融創新,以大盤藍籌股為標的的權證應運而生。券商創設權證的開展,有利于提高大盤股的透明度、市場地位、流動性和估值水平,并具有將資金向大盤股集聚的效應。除權證外,T 0制度、股指期貨等會明顯活躍股市,刺激更多長期和短期資金進場,形成股指期貨與股市正向促進的作用。

    IPO市盈率將創5年來新低

今年,新老劃斷后發行新股的市盈率將以發行期內同類G股的平均市盈率為重要參考指標,而且須折價發行,有可能較2005年大幅下降,并將可能創下2000年以來新低,其中孕育很多投資機會。

    相關資料:信誠基金團隊“顯赫” 

  信誠基金成立于去年9月30日,公司投研團隊成員主要來自于國內各大券商、大型基金公司等,是一支本土化的團隊。

  公司副總經理兼首席投資官岳愛民來自中國第一大投行———中金公司,加入信誠基金前任中金(香港)公司副總經理,并曾在央行、國家外匯管理局工作;公司研究總監呂宜振來自易方達基金公司,此前任易方達基金研究主管;股票投資總監孫志洪來自南方基金公司,曾任南方基金研究員和基金經理。
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